央行调控灵活精准流动性保持合理充裕

● 本报记者 彭扬

为维护月末流动性平稳，央行裕1月30日央行以利率招标方式开展了1730亿元逆回购操作。调控由于当日有740亿元逆回购到期，灵活流动理充公开市场实现净投放990亿元。精准业内专家预计，性保后续央行仍将用更加积极灵活的持合操作呵护流动性，营造有利的央行裕流动性环境，加大对实体经济支持力度。调控

平抑短期波动

1月28日，灵活流动理充央行开展2220亿元7天期逆回购操作，精准由于当日有6980亿元逆回购到期，性保实现净回笼4760亿元。持合随后，央行裕公开市场操作均为净投放，调控其中，灵活流动理充1月29日净投放1280亿元，1月30日净投放990亿元。

从央行近日进行的公开市场操作可以看出，其保持流动性合理充裕的态度和政策意图明显。华创证券首席固定收益分析师周冠南表示，春节假期后，央行连续两个工作日实现公开市场净投放，有效缓释了逆回购到期压力，显示出更加积极的流动性呵护态度。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，央行通过综合运用多种货币政策工具适时适度回笼与投放流动性，做好做细流动性跨周期调节，体现了节前流动性不紧、节后流动性不松的政策意图。

在金融市场部宏观研究员周茂华看来，近日央行进行公开市场操作，一方面，可以平抑短期资金面波动，避免利率大幅波动；另一方面，释放出保持流动性合理充裕的信号。

值得关注的是，除公开市场操作外，春节假期后现金大量回笼，将大幅增加银行体系流动性总量。证券首席固收分析师曾羽表示，政府债缴款或给流动性带来扰动，但考虑春节假期后流通现金重新回流银行体系，且商业银行为春节预留头寸有望释放，预计影响可控。

营造有利流动性环境

在加力稳增长背景下，为营造对稳经济、强信心有利的流动性环境，业内人士普遍预计，央行将根据流动性供求和市场利率变化，灵活、精准实施调控，防范市场利率大幅波动，继续保持流动性合理充裕。

“预计央行将保持一定的公开市场操作力度，以保证资金面平稳和流动性合理充裕。”曾羽说。

保持流动性合理充裕，畅通货币政策传导，助力宽信用，配合稳增长政策落地见效得到不少业内人士共识。“虽然2月有可能在政府债缴款、缴税高峰等部分时点暂时出现资金面略紧的情况，但总体上看资金面松紧适度、稳健中性的状况不会发生转变，流动性将继续保持合理充裕，推动实体经济融资成本继续保持整体下行趋势。”庞溟称。

周冠南预计，2月流动性将总体回到较宽松状态，资金价格中枢或较春节假期有所回落。

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