光大期货【原油】：关注宏观事件冲击 油价反复震荡

1、光大关注原油价格连续回调之后反弹，期货截至周五，原油油外盘油价收小阴十字星。宏观当前原油价格重心自低位有所反弹，事件但在宏观事件不明朗的冲击背景下，油价反复震荡，反复后市仍存在承压风险。震荡

2、光大关注美国公布CPI数据在即，期货在通胀仍处于高位的原油油背景下，美联储激进加息的宏观节奏将延续。CME利率观察工具显示，事件本月美联储加息75基点的冲击概率已经上升至91%。美联储加息导致经济承压下行，反复需求的放缓将有助于释放价格压力，预计到年底联邦基金利率将达到3.75%至4%。强势美元令市场风险偏好下降。

3、地缘博弈加剧，能源贸易格局或将重塑。节日中俄乌冲突出现了较大的逆转，乌克兰最近的反击颇为犀利，但乌克兰也面临新问题。据新闻报道，当地时间11日晚，乌克兰总统泽连斯基在其官方社交媒体发布消息称，乌多地基础设施遭袭，哈尔科夫和顿涅茨克地区完全停电，扎波罗热、第聂伯罗彼得罗夫斯克和苏梅地区部分停电。当前大国的能源博弈聚焦在北溪1号是否恢复对欧洲供气，以及G7国家对俄罗斯石油出口最高限价是否能有效推进。美国对当前俄罗斯原油出口的最高价限价定为44美元/桶，定价依据是俄罗斯原油的盈亏平衡点。普京威胁说，如果欧洲买家施加价格上限，俄罗斯将停止石油和天然气出口。欧盟提议为俄罗斯天然气价格设定上限。油气价格再次联动，近期气价高位回落引领原油价格。

4、美国进入传统秋季检修期，原油加工需求环比逐渐下滑，且夏季汽油需求旺季结束。由于进口增加和政府紧急储备的持续释放，美国上周的原油库存激增了近900万桶。拜登政府正在考虑在当前计划于10月结束后，是否需要进一步释放国家紧急储备中的原油。增加战略石油储备释放的消息也令市场承压。截止2022年9月2日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.69662亿桶，比前一周仅仅增长132万桶；其中美国石油战略储备4.42471亿桶，比前周下降了753万桶；美国商业原油库存量4.27191亿桶，比前一周增长884万桶；美国汽油库存总量2.14808亿桶，比前一周增长33万桶；馏分油库存量为1.11801亿桶，比前一周增长10万桶。原油库存比去年同期高0.78%；比过去五年同期低约3%；汽油库存比去年同期低2.36%；比过去五年同期低约6%；馏份油库存比去年同期低16.31%，比过去五年同期低约23%。

5、现货市场方面，近日沙特下调亚洲和欧洲地区的OSP，表明当前原油市场需求预期相对较弱。受俄乌冲突外溢负面影响和欧美央行加速加息，全球经济下行压力不断加剧，美国已经陷入技术型衰退期，欧洲经济下行压力同样较大，欧美需求增速大幅放缓。市场在加息、欧洲能源危机、G7国家推动对俄罗斯原油、出口进行最高限价等诸多事件影响下反复震荡。

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